要点

2022年6月22日，中国金融期货交易所发布通知，就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见，旨在满足市场参与者需求、充分听取市场意见，使新产品研发设计更加合理。中证1000股指期货与期权产品预计将很快正式上市，推动我国股指期货品种的完善，丰富投资者风险管理工具，提升期现货市场交易活跃度。

量化对冲基金经理，上班都干什么？

肖 冰：举例说明。

■策略

所谓对冲基金，是通过股指期货对冲市场系统性风险，具有与市场β低相关的属性，无论市场涨跌，都力争实现稳定的绝对收益的基金。

蒋晓炜：对，共同基金在美国虽然也有它的盈亏压力，但是因为它的整个销售、售后服务、管理体系已经非常健全，每个个人扮演的角色相对少，你要体现出自己在某一方面的领导能力就已经足够了。但是在对冲基金行业里面，是有一个非常强的survival bias（生存偏差），就是优胜劣汰，所以说你的专业知识、市场方向把握、策略优劣、领导能力、执行能力，方方面面都要具备，而已经淘汰的对冲公司它就在历史上消亡了，这个公司也就被人遗忘了。

核心观点

看完以上内容，大家是不是对量化对冲有大致的了解呢？今天的“量化对冲小百科”就到这了，我们下期再见。

（图为蒋晓炜）

基于以上的原则，我们挑选与沪深300相关性超过80％，并且非长期重仓某一行业的主动基金，并按照信息比率（超额收益均值/超额收益标准差）降序排列，考虑到机构投资者的投资需求，剔除限购基金以及规模较小的基金，最终挑选信息比率前10名：

除了我团队自己做风控外，同时公司层面也有一个总体风控，比如某个产品净值出现比较大的波动以后，公司会对每一个团队进行风控。

蒋晓炜：从量化角度来讲，风控是有它自己的方法，通过风控模型和一些资产优化建模来实现。这套东西是在整个流程里面人为介入最少的一个部分，就是说我相信我的风控模型。

— —这些基金今日除权除息— —

那么如果完全通过机器来学习、来投资，而机器是没有人的经验的，这又要回到人的智慧这方面，人的经验、智慧有些时候是非理性的，比方说你为什么说价值投资是一定是能成功的呢？反过来讲有些流派也说价值投资其实也叫做“价值陷阱”，一旦掉入价值陷阱，这些看似有价值的股票其实是一个周期性的股票，或者虽然看上去公司的资产挺不错，但是它没有盈利能力，那股票价格也上不去，这也是一种观点。

规模下降，遭机构投资者冷遇

肖 冰：工作中面临最大的挑战是什么？你会如何应对？

蒋晓炜：我认为我还是偏重于基本面，和对市场理解的挖掘。

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