进入冬季以来，全国多地出现了新的本土新冠肺炎确诊病例。1月21日，上海通报新增6例本地新冠肺炎确诊病例，受此影响，上海中小学取消22日返校，寒假23日开始。同时，不少学校召开线上家长会或发送通知，建议家长“非必要不离沪，不参加线下课外培训班。”

受此影响，1月21日美股中概股在线教育板块走高，网易有道（DAO.N）、好未来(TAL.N)涨逾15％，跟谁学(GSX.N)收涨近12％，新东方(EDU.N)收涨近7%。A股方面，职业教育龙头中公教育（002607.SZ）涨停。

艾媒咨询数据显示，在线教育市场规模保持逐年增长的态势，2019年在线教育市场规模已突破4000亿元，预计2025年中国在线教育市场规模将达到8000亿元，2020年到2025年复合增长率达11.4%。

显然，国内在线教育市场已成蓝海，因此各大公司抓紧时机开始大举融资扩张、烧钱获客。而随着竞争加剧，流量成本不断增高，融资向头部平台集中，在线教育行业抢占市场份额的“战役”正在变得愈发激烈。

教育股再次受捧

2020年，新冠疫情成为在线教育行业分水岭，未能按时返校的学生被迫采用线上平台上课，在线教育市场迎来爆发式增长。与此同时，相关板块上市公司股价也一路“水涨船高”，跟谁学股价年涨幅达到136%，成为全球第一家市值超过百亿美元的在线教育上市公司，网易有道和新东方年涨幅也超过50%。

看到商机后，更多的资本瞄准这一市场，试图分得一杯羹。

根据天眼查专业版数据显示， 2020年我国新增超过9.6万家在线教育相关企业（全部企业状态），新增超过2.8万家教育硬件相关企业。截至2021年1月20日，我国状态为在业、存续、迁入、迁出的教育相关企业数量已超过300万，其中，在线教育相关企业数量超过52万家，教育硬件相关企业10.8万家。

在线教育上市公司也铆足劲，或大举融资、或拓展业务、或加大营销。

2020年11月，好未来官宣15亿美元新发A类普通股。12月29日，好未来与银湖资本等投资者达成33亿美元私人配售协议，其中23亿美元为可转换债券，10亿美元为新发行的A类普通股。

2020年12月7日，跟谁学宣布完成8.7亿美元的定向增发，并表示其间并没有寻找第三方，仅与投资人、律师沟通不到一个礼拜就完成了交易，且在宣布启动该定增一个礼拜内资金已全部到账。

2020年12月28日，作业帮宣布完成E+轮超16亿美元融资，而就在半年前，作业帮刚完成E轮7.5亿美金融资。

同月，在线直播课公司猿辅导完成当年的第四轮融资（3月、10月两次、12月），共计融资35亿美元。

然而，资本不会永远疯狂。2020年三季报公布后，投资者终于看到了“真实”。比如，最受追捧的几大在线教育中概股——网易有道、跟谁学和好未来三季度净利润和营收已然出现分化。

从营收方面来看，几家公司增长迅猛。网易有道、跟谁学第三季度营业收入较上季度增长近一倍，好未来的营收也由上年同期的8.29亿美元同比增长35%至11.19亿美元，然而各家的净利润表现却不尽如人意。

财报显示，网易有道2020年二季度净利润为-4.27亿美元，第三财季净利润为-8.78亿美元，环比下跌105.6%；跟谁学二季度净利润3.55亿美元，第三财季净利润为-7.66亿美元，大跌315.8%。归属于好未来的净亏损则为4360万美元，上年同期实现净利润1960万美元。

有观点认为，花钱获客成为所有直播课赛道企业的标配，企业利润大幅走低的部分原因或源于营销费用的增加。比如，三季度好未来销售和营销费用为4.21亿美元，同比增长120.3%，上年同期该数据为1.9亿美元，导致三季度好未来经营亏损飙升至1.27亿美元，上年同期经营利润为6940万美元。

跟谁学称，公司三季度营业亏损9.9亿元，主要是由于在市场营销活动方面的大力投入，以扩大流量增长及加强品牌认知。数据显示，2020年第三季度，跟谁学营业费用从去年同期的4.11亿元增长了496.86%至24.537亿元，不难看出跟谁学似乎走上了“烧钱买用户”的道路。

而公司大量“烧钱”的做法也被做空机构盯上了。2020年5月，跟谁学遭逢浑水机构做空，被指进行了大规模的欺诈。浑水称，根据其调研的跟谁学200种付费课程的用户数据显示，至少70%的用户为伪造。

在线办公股价“冲天”

在线学习的学生数增加推动了在线教育股价的增长，在线云办公的人数激增也“捧红”了云端视频会议服务公司Zoom（ZM）。

截至2020年12月31日，Zoom的股价已经由去年年初的68美元涨至337美元左右，翻了近五倍，2020年10月19日，股价飙升至588.84美元，创下上市以来新高。

得益于疫情以来线上办公的普遍使用，Zoom三季度营收为7.78亿美元，较去年同期增长了367%，净利润为1.98亿美元，与去年同期的221万美元相比增长8900%。Zoom还预计，其全年营收可能会处于25.75-25.8亿美元之间，每股盈利为2.85-2.87美元，高于华尔街普遍预期。

除了Zoom之外，成人聊天的工具还包括Alphabet的GOOGL Meet、微软的Team和苹果公司的FaceTime等等。在疫情加剧了大众办公、娱乐、消费等方面的线上化进程、美联储货币宽松加剧了流动性泛滥等因素刺激下，大型科技股带领纳斯达克指数反弹走出新高。

疫情的加速导致消费端的线下行业向线上企业转移，投资者更可能将眼光汇聚在具有确定性和创新性的价值资产上。

大众网·海报新闻济南3月9日讯（记者 沈童）受新冠肺炎疫情影响，各行业受到不同程度的冲击，但同时也给不少线上行业提供了新的发展契机，比如在线教育行业。在国家“停课不停学”的要求下，全国超过1个亿学生通过上网学习，而多家在线教育平台也抓住风口，免费提供在校教育直播平台。这让此前曾因普遍亏损备而受争议的在线教育行业迎来了前所未有的热潮。

A股市场中，在线教育概念龙头立思辰（300010）从2月初的11.57元/股涨至目前的21.93元/股，期间涨幅高达72.14%。记者了解到，该公司2月以来已接受了192家机构投资者的调研。立思辰副总裁、董事会秘书张亮曾表示：“疫情期间，线上教育受认可的程度越来越好，所以公司将计划在今年夏天才推出的理科前线、大英语、大数学、思溢幼教等产品提前推出来了，目前来看这几个产品都还不错。”

据wind数据显示，2月以来，沪深两市涉及“在线教育”的40只股票中，有36只股价“飘红”，更有14只个股涨幅超过30%，占在线教育个股的35%。

对此银河证券分析师杨晓彤认为：“线上教育受到前所未有的关注。待疫情结束，线上业务将成为可观的新增业务收入，实现线上线下均衡发展，为未来业绩增长提供支撑。因此，我们认为长期受益的依然是教育领域的龙头公司。”

那么，这是否意味着整个在线教育行业的“拐点”已经到来？

记者查阅数据发现，截至2020年3月5日，我国共有近23万家企业从事网络教育的相关业务。在数量上，华东地区和华南地区的企业注册量以65%份额，占据网络教育行业大半壁江山，广东以近5万家的优势遥遥领先，占全国相关企业总数的21.4%，山东、浙江、上海次之。

自2013年以来，我国从事网络教育的企业数量逐年升高，2019年企业新增量达到57297家，较往年增长了27%。

但同时，2019年吊销、注销的网络教育企业达到近3万家。疫情期间，从事网络教育相关的企业新增了4238家，相比2019年同期减少了30%。

前不久，中国在线职业培训服务供应商见知教育向港交所递交上市申请，这是见知教育继2018年10月和2019年4月之后，第三次向港交所发起冲击。

根据其招股书显示，见知教育成立于2011年，是一家面向中国大学生提供专业教育内容（涵盖就业规划及专业技能培训）的教育内容服务供应商。该机构目前主要涉及针对高等院校的IT相关解决方案服务、数字教育内容服务和移动媒体服务三个板块业务。

从其公布的财报来看，公司业绩颇为亮眼。2017-2019年，见知教育的收入分别为1.73亿元、2.43亿元和3.58亿元，年复合增长率为43.9％；同期净利润分别2316.1万元、5809.0万元以及6643.8万元，年复合增长率为69.4％。

但在2019年，见知教育IT相关解决方案服务、教育内容服务以及移动媒体服务的收入分别为1.04亿元、2.31亿元及0.23亿元，占比分别为29.1％、64.5％及6.4％，其中教育内容服务是公司收入的大头。但值得注意的是，教育内容服务并不是见知教育一直的核心业务，在2017年，其教育内容服务收入所占比重为19.8％，47.1％的收入比重是来自于IT相关解决方案服务，在业务增速方面，教育内容服务的收入增长是最快的。从2017-2019年，虽然见知教育年复合增速为160.2％，但IT相关解决方案的年复合增速仅为13.1％，移动媒体服务甚至出现收入下滑。

但从毛利率水平比较，教育内容服务要比IT相关解决方案服务相差甚远，2019年度教育内容服务的毛利为0.48亿元，仅占总毛利的37.7％，而IT相关解决方案服务则占48.7％。

因此，见知教育未来盈利能力的成长关键，还是在于公司能否降低在教育内容服务方面的营销费用。

记者了解到，当前，新东方在线、好未来、网易有道、VIPKID、跟谁学等国内在线教育平台，为学校和学生开通免费在线教育课堂，一时间在线教育平台人数激增。与此同时，国内有融资信息的在线教育品牌产品有1115家，融资到Pre-A至A+轮的企业有148家，融资到天使/种子轮的企业有141家，这两类占据了总量的26%，新三板/上市的品牌仅有53家，在总量中占据极小的份额。

由此可见，虽然行业风口已经打开，但能否在避免踩雷的前提下快速发展，不管是对见知教育还是对23万家在线教育企业来说，都将是是对企业乃至全行业的考验，在线教育的春天能否到来，机遇与挑战并存。

格隆汇6月8日丨昨日创3个月新高的新东方(EDU.US)盘前续涨1.83%报15.05美元。

俞敏洪在个人公众号上发文称，过去一周，他带领组建了“新东方直播间”队伍，专门来推广新东方优质的教育产品以及其他优质教育相关的产品。

此外，文章中，俞敏洪把直播经济叫做商业的第三次革命。第一次是大卖场，第二次是电商，第三次就是直播带货。据悉，目前新东方旗下的直播间为“东方甄选”。

本文源自格隆汇

每经记者：李星 每经编辑：孙磊

6月11日，能链智电正式登陆纳斯达克，股票代码“NAAS”，成为中国充电服务第一股，也是今年在美国上市的第三支中概股，预计将于6月13日上午4：00（美国东部夏令时间）以新名称和股票代码开始交易。

图片来源：瑞思教育公告

能链智电此次在纳斯达克上市是通过并购方式完成的。今年2月，能链智电与在线教育公司瑞思教育（REDU，股价3.41美元，市值4040.8万美元）签署合并协议。4月29日，瑞思教育发布公告称，公司临时股东大会审议并批准与能链智电的合并协议，以及批准在交易完成前将公司名称从“瑞思学科英语开曼有限公司”更改为“NAAS Technology Inc.”的提案。

5月31日，瑞思教育向美国证监会（SEC）递交了能链智电的两年完整财务数据，并向纳斯达克提交股票代码变更等相关申请。

官方数据显示，截至2021年12月31日，能链智电2021年年度总收入为1.609亿元，较2020年度总收入3720万元大幅增加。能链智电方面表示，这主要是由于能链智电线上和线下电动汽车充电解决方案的快速增长。

6月10日，瑞思教育再次发布公告称，公司完成与能链智电的合并交易。自交易完成之日起，公司股票代码从“REDU”更改为“NAAS”。

值得注意的是，在与瑞思教育签署合并协议前，能链智电就已开始对外融资。2022年1月，能链智电完成pre-IPO轮融资，融资金额8700万美金，投资方包括安吉国资、真为基金、中金资本、贝恩资本、金沙江联合资本、中海资本等。

作为国内新能源服务商之一，能链智电数字化连接产业链上下游，为充电桩制造商、运营商、主机厂等提供一站式服务。公开数据显示，截至2021年底，能链智电业务覆盖288个城市、29万充电桩，其中直流快充桩超20万个，占中国公共直流快充桩51%。

每日经济新闻

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