房地产吸血明显，比如制造业，有的小工厂费劲巴累地辛苦一年可以赚100万，结果把厂房租出去，就能轻松挣到200万，这样的情形之下，谁还去认真搞实业，炒房算了。以至于当初的很多上市公司，全年巨亏，结果靠卖房就能扭亏。

现在看比较庆幸，如果这些泡沫肆意发展四五年再爆掉，赶上如今的外部环境，不敢想。

那时，美国金融危机实际已经发生，次贷债券价格不断下跌，危机的爆发在宏观上是源于金融机制有问题，微观原因是金融机构的资本金较小，无法支撑抵押债券过大规模。

2005年，根据刘鹤等人的建议，50人论坛决定出版一套中国经济50人论坛丛书，使这些著作能够真实描述中国经济社会的实际变化。为此，我撰写并出版了《中国：民生与发展》一书。该书主要反映了1998—2007年我的国情研究，针对“民生与发展”这一主题，探讨两者之间的关系。改革开放以来，我国创下了世界上最高的经济增长率历史纪录，但同时出现了经济增长的悖论，即十几亿人口的民生问题越来越突出。我的核心观点是，改善民生是政府最大的政绩。政府职能由追求经济增长转向解决民生问题，从而实现由增长型政府向公共服务型（民生型）政府的转型。我们不仅要大力发展生产力，更要普遍改善民生；前者是手段，后者是目的。

一个时期以来，有大量的舆论批评国企没有效率。实际上，所谓“国企效率不高，不能提供多少税收”等问题对应的是：国企解决的是当生产过剩危机爆发的时候，怎么能够化解危机，怎么能够把外销变成内销，怎么完成农村基本建设等重大问题。比如一般都是国企承担农村五通，虽然国企因此得到了大量的投资，但这些投资并不直接对企业产生回报。

更让金融机构雪上加霜的是，没有钱偿还贷款的美国人开始售卖自己的理财产品，以度过危机，结果金融机构推出的理财产品霎时间出现大面积兑现的情况，这让雷曼兄弟等多家金融机构一时间拿不出足够的钱给投资者兑换。

那钱为什么多了呢？

有人说，这是因为卖地收入减少导致地方财政吃紧后的救市举措，这么说格局小了。

五通进村：让农民具备了消费能力

本文是根据温铁军教授《金融资本时代的冷战演变十讲（从老冷战到新冷战）》系列课程第十讲第二节的内容整理，未经温老师本人审阅。与您分享，邀您共同思考。

上世纪90年代初期，我国已经有1.2亿乡镇企业从业人员。那个时候流行“离土不离乡，进厂不进城”，大家光脚下地、洗脚上班。早晨先去田里干点活，然后骑自行车到村里边的厂子上班，下午下班后，还能在自己的庄稼地里再干1—2个小时农活。这就是所谓“工农结合”的方式：农民在工厂上班，在生产队记工分。在这样的情况下，农村工业化发展速度非常快，大幅度拉动了内需，并救活了当时严重不景气的城市工业企业。

三驾马车，先是内需驾辕，又到外需驾辕，进入新世纪，变成投资驾辕。新世纪第一个十年，大量外资涌入，外需也逐渐变成了拉动经济增长的重要因素。但这个过程中，资本主义一般工业化的过程在中国却发生了很重要的改变。

中国纳入全球化的第二次生产过剩危机是2008年华尔街金融海啸爆发，2009年全球经济增速大幅下滑，中国遭遇第二次生产过剩，沿海企业原材物料进口价格高，生产出来的产品都压在仓库里。

面对这种情况，习近平总书记深刻认识到当前我国经济“结构性”问题最突出，矛盾的主要方面在“供给侧”。在2015年11月召开的中央财经领导小组第十一次会议上，习近平总书记提出供给侧规格政策。同年12月，中央经济工作会议强调推进供给侧结构性改革，宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，着力加强结构性改革，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，推动我国社会生产力整体改善。

美国联邦政府这才意识到，华尔街金融机构销售等理财产品，在评级公司那里评价的A级是假的，真正的风险评估是不建议投资的C级。

此外，我在中国经济50人论坛网站提供了71篇专家文章。参加论坛内部研讨会，就某一专题进行深度分析和交流，形成重要成果《中国经济50人论坛月报》（内部刊物）等，供有关决策部门参考，的确起到了决策支持的智库作用。

总体来看，这些政策组合拳对当时拉动经济和提升信心有显著作用，在各国经济增长步伐普遍放缓时，只有中国仍然维持高速增长，2008年当年实现了近10%的GDP增长率，保证了整体经济运行平稳，也为未来的经济转型升级和高质量发展提供了坚实基础。

论坛到访的来宾都是全世界商界的领军人物，其中包括诸多中国民营企业家。

人民币贷款基准利率走势图（1997~2002）

长安讲坛是中国经济50人论坛开办的经济政策讲坛，面向社会公众，是最好的中国发展知识传播平台，也是国内具有高影响力的经济政策讲坛。讲坛内容公布于论坛网站，被很多网友分享。我也参与其中，将最新的国情研究成果介绍给听众，并与听众直接对话，直接回答问题。这里仅举四次我在长安讲坛的讲座内容，也成为知识创新、知识交流、知识分享的记录。

（3）中央银行管理体制改革

情形也不太乐观，因为很多债券的偿还方式是借新还旧，但是现在借新太难了。

到了90年代因为工人下岗、农民负担过重，只能依靠外需。1997年东亚金融危机爆发，导致1998年中国爆发生产相对过剩危机，从那时候开始的22年时间里，中国进入投资拉动时期。

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