沪深交易所2022年9月30日公布的交易公开信息显示，海鸥住工（002084）因日振幅值达到15%的前5只证券，日涨幅偏离值达到7%的前5只证券，连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达到20%的证券，日换手率达到20%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。

在曾经充满着江湖气的资本市场上，“超级牛散”们曾创造了一个个神话，又屡屡跌下神坛，最终不免导致铁窗之下的结局。

第 2 条 本次发行的发行底价为不低于定价基准日（即“发行期首日”）前

2016年收购重庆四维卫浴80%的股权，利用四维卫浴的营销网络推广有巢氏产品；并与齐家网签订有关定制整装卫浴的框架协议，双方共享线上资源并在线下门店合作推广定制整装卫浴空间，其目标是“未来五年合作目标年销量10万套，合作齐家网点增加到300余家”。

本次与中盛集团关联交易的交易标的为本公司非公开发行的股票。海鸥卫浴

中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对海鸥住工进行研究并发布了研究报告《Q3净利润同比高增，整装卫浴表现亮眼》，本报告对海鸥住工给出买入评级，当前股价为4.23元。

事件：公司发布2022年第三季度报告。报告期内，公司实现营收25.67亿元，同比下降15.94%；归母净利润0.93亿元，同比下降19.62%；基本每股收益0.14元/股。其中，公司第3季度单季实现营收7.98亿元，同比下降25.52%；归母净利润0.5亿元，同比增长49.2%。

原材料及能源成本上涨等因素影响，毛利率同比明显下滑。报告期内，公司综合毛利率为16.49%，同比下降5.37pct。其中，22Q3单季毛利率为16.67%，同比下降2.91pct，环比下降0.89pct。毛利率同比明显下滑，主要是因为：报告期内,受疫情停工&原材料、天然气价格上涨&双碳双控环保新规影响，各项业务盈利能力下滑。

费用率同比下滑，Q3净利率同比有所改善。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为12.18%，同比下降4.38pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.95%/6.2%/3.39%/-2.36%，分别同比变动-2.52pct/+0.85pct/+0.35pct/-3.06pct。费用率同比改善，主要是因为：1）报告期内运费、报关费调整至营业成本；2）人民币贬值带来汇兑收益增加。净利率方面，2022年前三季度，公司净利率为3.25%，同比下降0.57pct。其中，22Q3单季公司净利率为6.06%，同比提升2.95pct，环比下降0.47pct。

装配式整装全产业链布局稳步推进，整装卫浴发展前景明朗。公司以装配式整装厨卫为核心，持续推进全产业链布局，五金龙头、整装卫浴、瓷砖、整体橱柜、陶瓷等多品类协同实现发展。整装卫浴方面，公司以“两个品牌+一地制造”模式运营，经营有巢氏和福润达两大品牌，均在嘉兴智造基地进行生产，上半年实现营收同比增长64.54%，营收占比较21年提升0.97pct，达到2.42%。我们认为，政策推动下，公司整装卫浴业务发展动力充沛，且公司已同万达、龙湖等多家头部地产商达成合作，未来还将向住宅、ToC、EPC等赛道拓展，有望持续贡献业绩增量，带动整体业绩成长。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券花小伟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为42.47%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.88亿，根据现价换算的预测PE为7.42。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为4.9。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海鸥住工（002084）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

从卫浴、智能家居、五金吊顶、定制家居，再加上如今正在试图进入的瓷砖行业，海鸥住工并购而形成的产业链足够长了。这在大家居行业，产业形态如此完整的颇为罕见。

因此，公司与中盛集团拟签订《关于广州海鸥卫浴用品股份有限公司非公开发行

项进行了核查，核查情况如下：

中国家居/设计产业互联网战略专家、宅妆全案机构联合创始人王建国此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“地产行业与家居行业深度关联，地产行业难，家居企业也跟着被拖累，但随着行业逐步趋稳，未来家居行业分化将加剧，更考验企业的设研能力、智能化、科技前沿等能力。”

回顾过去几年，在监管部门的重拳出击下，自神坛上陨落的传奇牛散为数不少，其头头是道的投资经验也最终被确认为操纵市场的各类手法。通过资料梳理，本案中的唐某甲实际就是“超级牛散”唐汉博。

公开发行股票构成关联交易。

地址：香港湾仔告士打道160号海外信托银行大厦25层

金融界网站7月13日讯 今日海鸥卫浴（行情,问诊）开盘报9.23元，截止09:25分，该股涨10.01%报9.23元，封上涨停板。

截止2015年3月31日，海鸥卫浴营业收入4.0553亿元，归属于母公司股东的净利润156.1022万元，较去年同比增加273.2098%，基本每股收益0元。

以代工起家的海鸥住工（002084.SZ）通过系列并购形成了核心竞争力。

尽管频繁并购，海鸥住工并未因此出现巨额商誉减值风险及偿债压力。截至今年9月底，公司资产负债率为44.84%，短期内基本上不存在偿债压力。

今年以来，海鸥住工经营业绩大幅增长。公司预计，全年实现的净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）最高为1.50亿元，最大增幅为257.59%。

2014年初，海鸥住工出资2899.81万元收购南欧卫浴，进军卫浴领域，2016年又出资0.54亿元收购苏州有巢氏90%股权，布局整体卫浴市场。2018年，将有巢氏剩下的10%股权收购了。

据长江商报记者不完全统计，上述并购，海鸥住工耗资约为3.80亿元。

截至今年三季度，公司商誉只有585.89万元，基本上没有巨额商誉减值压力。同期，公司短期借款4.50亿元、一年内到期的非流动负债0.26亿元、长期借款2.24亿元，有息负债合计为7亿元，其中，一年内需偿还的债务为4.76亿元。与之对应的是，公司货币资金有4.71亿元，还有约1.45亿元理财产品。数据显示，公司现有资金基本上可以覆盖现有债务。

今年前三季度，海鸥住工实现营业收入18.33亿元，同比增长16.34%，净利润1.08亿元，同比大增211.89%。公司预计，今年全年，将实现净利润1.08亿元至1.50亿元，同比变动幅度158.46%至257.59%。

今年前三个季度，海鸥住工分别实现营业收入5.48亿元、6.45亿元、6.41亿元，同比分别增长9.24%、18.24%、21.09%。对应的净利润分别为0.05亿元、0.50亿元、0.54亿元，同比变动幅度为―78.67%、172.24%、1086.09%。对比发现，净利润逐季在增长。

与之相对的经营现金流，今年前三个季度，其净额分别为0.75亿元、0.03亿元、0.15亿元，一季度净额较大，主要是受期后回款因素影响。整体而言，前三季度，经营现金流净额为0.94亿元，较去年同期增长209.90%。

截至去年底，公司研发人员713人，占期末员工总数的20.02%。研发投入为0.93亿元，占当期营业收入的4.17%。

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