智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，权益市场的底部特征已经开始显现，估值触底、风险偏好反弹、盈利逐步修复三大因素有望助推股市短期内探底回升。不过，中长期而言，A股的核心矛盾在于经济复苏的斜率，从当前经济形势看，政策仍有必要进一步发力以呵护经济增长。若瞄准稳增长的增量政策落地，则A股回升进程也有望加速。

中信证券主要观点如下：

估值：股债性价比触顶之后，估值如何演绎?

万得全A接近去年10月的底部水平，近1/3的中信一级行业市盈率处于2013年以来的20%分位数以下，股债性价比指标已在均值以上两倍标准差的高位震荡数月，股市估值可能已经触及阶段性低位。不过，参照历史，历次股债性价比触顶时，我国经济增速均面临较大的下行压力，因此，即使股债性价比触顶，但市场受到经济基本面偏弱运行的负面影响，股市估值也可能难以快速摆脱低位。而经济增速下行趋势的彻底扭转往往在政策底确认之后，因此，股债性价比的拐点也可能会同步或略滞后于政策的拐点。

风险偏好：政策仍在途中，风险偏好有望抬升。

7月中旬以来，在经济“弱复苏”、政治局会议政策基调超预期、投资者政策预期波动反复等多种因素的影响下，权益市场走势一波三折。该行认为，政策的积极基调已经明确，但政策从部署到落地需要一定时间，政策处于持续发力期而非临近尾声，超预期降息、一系列活跃资本市场和放松房地产市场等政策已经率先出台，政治局会议中所部署的化债等其他政策也有望陆续落地。股市的持续下行可能反映出当前市场情绪已经过度悲观。随着政策陆续发力，市场风险偏好可能从低点回升，投资者配置意愿也有望随之加速上行。

经济与盈利：两大因素决定其回升速度。

经济基本面和A股盈利周期可能均处于触底回升的关键时点，向好趋势明确，但其回升速度可能更为关键。对于经济基本面而言，6月和7月的制造业PMI均低于荣枯线水平，反映出“弱复苏”仍是当前宏观环境的一大关键词，而内需偏弱是导致“弱复苏”的重要原因，在经济基本面磨底的环境下，瞄准扩大内需的稳增长政策有必要加力提效，从而带动经济增速快速回升;而对于A股盈利而言，PPI运行周期与A股上市公司盈利周期运行基本同步，随着基数效应对PPI增速的压制弱化，以及工业品价格震荡走强，PPI跌幅逐步收窄的趋势可能已经明确，但在房地产市场持续承压的环境下，PPI回升弹性可能略显不足，若仅依靠经济的内生修复动能，则年内PPI可能仍将保持同比负增长，A股本轮的盈利周期回升进程也可能会相对缓慢，政策发力仍然有其必要性。

结论：在经历了8月的充分调整后，权益市场的积极因素再度显现。估值触底、风险偏好反弹、盈利逐步修复三大因素有望助推股市探底回升，但当前宏观环境的基调仍是“弱复苏”，前期出台的政策重心更偏防风险和提振投资者信心，后续政策仍有必要瞄准稳增长进一步发力。若稳增长政策如期落地，则A股回升进程也有望加速。

风险因素：宏观经济复苏不及预期;稳增长政策效果不及预期;美联储货币政策紧缩力度超预期;国际地缘政治恶化。

本文源自智通财经网

中国股市的发展历程可以说是一波三折，经历了多次的涨跌循环，让人对其真实性产生了不少疑问。

然而，我们不能简单地将股市定性为一个骗局。

事实上，股市作为一个重要的经济工具，对于一个国家的经济发展和资本市场建设至关重要。

虽然在过去的十年里，中国股市一直徘徊在3000点左右，但这并不能作为定论，我们需要更加全面地审视这个问题。

首先，股市的波动是正常的，任何一个国家的股市都不会一直呈现持续上涨或下跌的趋势。

股市的波动是由市场供求关系、经济形势、政策调控等多方面因素共同决定的。

在全球经济不稳定和中国经济结构调整的背景下，中国股市的波动是难以避免的。

而且，股市波动也给投资者提供了机会，只有在市场波动中，才能找到低吸高抛的时机，实现盈利。

其次，股市专家们提出的一系列药方和改革建议，实际上是为了提升市场活跃度、增强投资者信心和保护投资者权益。

T+0交易制度的引入，可以缩短投资者的交易结算周期，提高市场流动性；取消印花税可以降低投资者的交易成本，吸引更多的资金入市；限制大股东减持可以防止大股东操纵股价，损害中小投资者利益；金融反腐则是为了保证市场的公平、透明和有序，维护股市的正常运行。

这些举措的出台都是为了提升中国股市的国际竞争力和投资环境，进一步推动中国经济的发展。

而对于那些嘲笑中国A股的声音，我们不必过于在意。

每个国家的股市都有其特点和问题，没有一个完美的股市。

华尔街嘲笑中国A股只是他们对中国经济体系的一种固有偏见，他们很难理解中国经济的复杂性和发展规律。

中国经济正处于从高速增长向高质量发展的转型期，股市的波动只是这个过程中的一部分。

我们不能因为短期的波动就否定整个股市的价值和潜力。

实际上，中国股民在这个过程中最有发言权。

作为股市的参与者和受益者，股民对于股市的发展和改革有着直接的利益关系。

在股市涨跌之间，股民应该保持冷静和理性，不被短期的市场波动所迷惑，而是要坚定对中国经济和股市的信心。

同时，股民也应该提高自己的投资知识和风险意识，做好投资决策的风险评估和资产配置，避免盲目跟风和投机行为。

对于中国股市而言，上证指数上到一万点只是一个指标而已，并不能完全代表股市的发展水平和价值。

我们应该从更长远的角度来看待股市，关注股市的改革和发展，为中国经济的繁荣和资本市场的健康发展共同努力。

只有不断提高股市的透明度、公平性和规范性，才能吸引更多的投资者参与，推动中国股市走向更加成熟和稳定的轨道。

总之，中国股市虽然在过去的十年里徘徊在3000点左右，但我们不能简单地将其定性为一个骗局。

股市的波动是正常的，股市的改革和发展是必然的，而股民最有发言权。

我们应该保持对中国经济和股市的信心，积极参与市场，理性投资，为中国股市的繁荣和发展贡献自己的力量。

上一篇：金叉炒股赚钱吗(怎么通过炒股赚钱)

下一篇：怎么炒股如何炒股(炒股开户流程和步骤)