本文通过对我国股指期货历史交割合约的价格进行统计发现，在交割日，期货收盘价与现货收盘价的价差通常不会收敛，这主要是股指期货交割结算价的确定规则导致的。通过对历史数据统计发现，我国股指期货在交割日期现收敛较好，反映了我国股指期货市场交易理性、运行平稳。

我国股指期货期现收敛较好

海通证券中山三路高级投顾张亮：“影响股市变盘的技术面因素有很多，比如斐波那契数列、期指交割日、二十四节气等等。而就期指交割魔咒来讲，一般在期指交割当周或者次周出现变盘的可能性是比较大的。所以，今天期指交割股市能止跌回升，沪指全天基本上一直高于3000点，上证50还回补了3月8日的下跳缺口，算是一个比较好的开端。后市方面，主要还是看创业板怎么表演，毕竟它是这轮行情的核心。投资者在操作上，继续挖掘创业板滞涨低价股。”

先来看沪深300期指IF1512的走势，IF1512是期指阉割后的第一个季度合约。季度合约的存续期较长，一般有34~35周（8个月整），9个月K线。

在期指阉割后，现货多头套保空单的对手盘——投机多单因为受到极为严厉的开仓、持仓和平仓限制而数量极少，而现货多头建立期指套保头寸，是必须有这些投机多单开仓的，因此在上一个合约即将交割时，必须适当给予这些投机多单一些好处，才能让他们移仓或开仓。这事情在什么时候干呢？就是在交割周干。所以，我们看到在1512的交割周，期指、现货都会有明显的拉升，即便在股灾2.0的2015年8月17~21日交割周，股灾3.0的2016年1月11~15日交割周，也是必须出现至少一个明显拉升阳线的，否则就建立不了套保头寸了，之后会更麻烦。

因为存续期较短，月度合约一般难以建立较大的仓位，加上交割周移仓开仓不积极，1601合约的最大持仓量比1512少了8000手，现货多头的套保头寸不足，抗风险能力差，后面就出大事了，那就是股灾3.0的四熔断暴跌，以及史上罕见月度跌幅。

熔断周以及整个1月的暴跌，期指持仓数量不够并不是主要原因，但是持仓不够使得现货头寸的抗风险能力不足是可以肯定的，11、12月进去的现货多头遭受惨重损失，至今解套无望。所以，我一直非常反对期指的阉割政策，这让市场少了一个非常有用的风险对冲手段，这是有利于现货市场稳定的，但竟有这么多的人认为期指就是用来恶意做空的。A股市场真正可怕的是打着所谓谓国家牛、资金牛、杠杆牛、改革牛旗号，以及编撰各种故事的恶意做多，那些恶魔是从现货市场抢走了投资者钱财的。期指市场，本就是投机，是做对方向的人抢做错放向的人，他们不可能抢到现货市场的钱。

IF1603合约，也是一个季度合约，存续时间长，持仓量比较大。在2月21日，我是预计有涨升行情的，但是创业板2月23日在挑战熔断周阴线实体时被无情击落，出现了一根巨阴，一根中阴，创出2016年新低2133点。但这个新低，却成了第二次日K底背离，两会后，创业板基本面和技术面迎来转机，走出一轮不错的反弹行情。特别注意一下IF1603的交割周，四阳夹一阴，涨的非常不错，而现货的涨升就更不错了，创业板成指是历史最大周涨幅。交割周，其实让多头有点甜头甚至暴赚的。

IF1604虽然是个月度合约，但在IF1603合约交割周，由于主力死命做多，期指的移仓开仓就很积极，因此IF1604合约的持仓量挺大，最高达到35953手。这张图上尤其要注意的是，IF1604从最低点2699到最高点3286.6点，已经走出了明显的5浪涨升结构，上升已经结束，现在即将死叉！

最后，再来点干货，看着三个季度合约IF1606、IC1606和IH1606说下后期走势。

因为IF1604、IF1605合约日K线太少，看不清MACD，就用IF1606来看，其实IF1606的持仓量不小，比现在的IF1605多一倍。

IC1606，股民的主战场。

啥时候回来做多啊？等日K线DIF转头向上吧，如果等来创业板日K第三次底背离，那就猛干啊！

午盘的时候我也是提示，大盘还会调整。下午的时候虽然出现一波拉升，这个拉升依旧是顶不住，然后一个护盘动作，司空见惯了，如果不是这个护盘，大盘下午就更难看了，也正是这个护盘，下午回调午盘收盘收盘的位置，最后尾盘拉回，这个是一些资金尾盘赌周末利好！

策略上，一直说的，底部是非常煎熬的，来回的震荡，上午还涨着，下午就跌了，各位如果近期做的不好，一定程度上也不怪各位师弟，确实难做！

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