声明

本文涉及到的仅限于个人对资产管理数字化的一些思考，并非代表某家公司。其中涉及到的一些公开信息都来自互联网，如果涉及到隐私，请联系作者删除。

前言

我们经常听到的有“财富管理数字化转型”，“资产管理数字化转型”，“大资管数字化转型”，“投研数字化转型”，“资管数字化转型”等等名词。在做数字化转型前，我们需要先清晰的定义要解决的业务领域，抽象出问题域。那么我们先从“大资管”出发，逐步抽象出问题域，最终根据问题域来匹配对应的解决方案。

基金公司资产管理业务域定义

大资管概念

大资管是对中国资产管理行业环境的一种泛指。由于监管的不断放开，资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的阶段。站在大众角度来说，大资管让拥有小额资产的普通大众也能自主选择可信赖的机构为自己的资产进行保值并且增值。【来源于百度百科】

而在大资管领域中，资产管理机构是一个重要的参与者。其通过产品的创设和服务的提供，将不同风险/收益特征的资产与多样化的资金相匹配，以满足居民和企业的投融资需求。

目前的构成主要包括商业银行理财（非保本）、信托公司（单一与集合）、公募基金（一对一与一对多）、基金子公司、证券公司及其资管子公司（定向集合与专项）、私募基金（证券股权创投）、保险资管、期货资管等领域。其相关的特点如下：

大资管产业链概览以及大资管问题域定义

广义的大资管产业链包括上游的财富管理、中游的资产管理、下游的资产创设及交易所，以及底层的交易及资本中介服务、金融信息数据服务/金融IT、资产托管/保管/外包服务等。

如下图所示：

【以上资料来自中金研报】

因此从基金管理人的角度来看，内部可以分化为两个机构，一个是面向资金的财富管理机构，一个链接资金端与资产端的资产管理机构。

从数字化建设的角度，一家基金公司的整体视角应该分为两大部门，财富管理数字化建设和资产管理数字化建设。

下面，就资产管理数字化层面进行深入，进一步对该领域的问题域进行定义。

资产管理数字化的问题域定义

经过上面推理出的资产管理业务领域，我们将进一步推理资产管理的问题域。

中国的资产管理行业经历了20多年的发展，其发展历程如下（参见中金非银及金融科技组报告《中国财富管理2030三部曲之资管篇：迈入高质量发展新阶段》）：

证监会于2022年4月26号发布关于“关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见”，正式表明，自2022开始，中国的资管行业正式进入高质量发展的阶段。作为基金公司，我们首先需要思考的是高质量发展对我们带来的挑战是什么？下面先罗列一下行业内对高质量发展的总结。

华夏基金管理有限公司总经理李一梅：

下一步，华夏基金将以《意见》为行动指南，坚持以投资者利益为核心，着力提升投研核心能力，加强投研团队的体系化、长期化和平台化建设，助力资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、支持实体经济与国家战略。同时，以满足居民财富管理需求为出发点，做到风险可测可控，强化投资者有效保护，加大产品和业务创新力度，特别是在养老金融服务、公募REITs、股权投资等方面积极探索和持续发力，践行社会责任，为千家万户美好生活贡献专业力量。

易方达基金总经理刘晓艳：

从公募基金行业发展的历史来看，一家基金公司是成为综合性大型公司还是特色化公司，是在市场化竞争环境中，受资源禀赋、优势特征、历史机遇、自主选择等因素影响的结果。

大成基金总经理谭晓冈：

差异化发展”居于首位，可见其重要程度。当前公募行业的同质化竞争日趋激烈，尤其是产品布局日趋同质化，产品发行数量越来越多，上万只基金产品给投资者选择造成较大困扰。在此模式下，行业已经形成较强的马太效应，中小基金公司想弯道超车变得越来越难。从海外资管行业的发展来看，资管机构根据细分行业、目标客群及产品特征，聚焦自身专业优势，打造特色的产品和服务体系，在差异化经营中建立起自己的竞争壁垒。差异化发展将是未来中国公募基金行业发展的主旋律，基金公司需要找准自己的战略定位，聚焦自己的资源禀赋，发挥差异化的竞争优势。

综合各基金公司高管的见解：高质量发展要求我们能够更好的履行社会职责，并且能够站在国际大舞台上与国际上的资管公司具备相同甚至更高的竞争力，能够实现“走出去、带回来”的理念，在国内实现差异化发展，有专业化的团队。总的来看，还是对基金公司的投研能力、产品运营能力、合规风控能力有进一步的要求。

作为基金公司的研发团队，在了解业务发展要求以及目标后，我们对问题域进行了定义。定义如下：

作为基民，除了要懂得基本的基金操作外，对基金相关知识也需要有所了解。基金专户一对一和一对多一直被提及，但两者到底存在哪些区别呢?跟本文一起来学习基金专户一对一和一对多区别。

首先也是最基本的区别，基金专户一对一和一对多在募集对象、募集起点及赎回等方面的区别。在募集对象上，基金专户一对一顾名思义，其募集人数只能是一人，而一对多的募集人群则可达到2~200人;在募集起点上，基金专户一对一的起点为5000万，而一对多的起点一般为100万;在赎回方面，基金专户一对一的赎回更加的灵活，即在合同期内都可以进行追加和体现，而一对多每年只开发一次赎回，非开放期进行赎回则需要支付高昂的赎回费。

其次，基金专户一对一和一对多区别主要为业绩基准和管理费率差异大。其中在业绩基准方面，一对一的提成要明显高于一对多，其年收益率一般需要超过8%才能提取业绩报酬，而一对多只需达到6%即可;而在管理费率方面，一对多的实际管理费率一般为0.75%，而一对一的实际管理费用则达到0.9%~1.5%。

最后，基金专户一对一和一对多的区别体现在“性价比”上。对基金经理而言，一对多业务募集规模一般为5000万-1亿之间，按照1%管理费提取，一年获得的管理费最高才达到100万，而这几乎还无法支付其工资。而一对一业务不同，其门槛高达5000万，一般基金公司的规模可以超过5亿，因此单管理费就大大高出一对多业务。此外，一对多业务在发行和运作上也需要花费更多的人力财力成本，因为相较于一对一业务，一对多需要更多的投资经理来匹配。

以上就是基金专户一对一和一对多的主要区别，其实在某一定程度上，基金专户的运作方式类似于私募基金，只是它是在公募基金的大前提下进行的，而基金专户一对一和一对多正是其业务运作的两种模式。

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